Редакционные заметки о реальных активах.

Altherum

До установки серверов: пять критериев клубной сделки в инфраструктуре ИИ

В Европе портфель заявленных дата-центров растет быстрее инфраструктуры, необходимой для их энергоснабжения. Эту проблему Altherum рассмотрела в первой части серии. Для инвестора частного рынка следующий вопрос звучит точнее: какие конкретные проекты действительно контролируют ресурсы, договоры и…

14 September 2026

Altherum

Рекорды аукционов и избирательный спрос: что на самом деле показывает рынок часов в 2026 году

В 2026 году рынок коллекционных часов дал немало впечатляющих заголовков. Phillips совместно с Bacs & Russo сообщил о продажах свыше 235 млн долларов на аукционах в Женеве, Гонконге и Нью-Йорке за первое полугодие — это лучший сезон в истории направления. Только майские торги в Женеве принесли 74,8…

9 September 2026

Altherum

Слишком крупная для одного инвестора, слишком точечная для мегафонда: зачем нужны клубные сделки

Некоторые из наиболее интересных возможностей на частных рынках находятся в неудобном сегменте. Они могут быть слишком крупными, специализированными или сложными для одного инвестора, но при этом слишком точечными для модели глобального мегафонда. Клубная сделка работает именно в этом пространстве:…

8 September 2026

Altherum

У ИИ есть физический адрес: когда инфраструктура может стать возможностью для клубной сделки

Искусственный интеллект воспринимается как программное обеспечение, но работает благодаря материальным системам. Каждый запрос проходит через чипы и серверы в дата-центрах, оптоволоконные сети, системы охлаждения и электроснабжение. Чтобы модель могла масштабироваться, необходимо заранее обеспечить землю,…

7 September 2026

Altherum

Провенанс: экономическая биография произведения искусства

У произведения есть материальная и документальная жизнь. Провенанс соединяет их и влияет на то, как рынок воспринимает и оценивает объект.

2 September 2026

Altherum

Коллекционное вино, винодельня или гостиничный бизнес: три разных типа экспозиции

Вино может быть коллекционным объектом, действующим бизнесом или гостиничной платформой. Культурная среда одна, экономическая экспозиция — разная.

1 September 2026

Altherum

31 August 2026

Altherum

Классические автомобили: что на самом деле создаёт коллекционную ценность

Систематическое руководство по факторам, определяющим ценность коллекционных автомобилей: происхождение, оригинальность, состояние, редкость, документация, глубина рынка и долгосрочное хранение.

31 August 2026

Altherum Insights

Разрыв в сегменте €2–10 млн: когда капитал перерастает стандартные решения

Европейское благосостояние растёт, но доступ к частным возможностям остаётся неравномерным. Практическая модель для реальных активов, private debt и private equity.

28 August 2026

Altherum

Яёи Кусама, 1929–2026: как личный визуальный язык стал мировым наследием

От Infinity Nets до зеркальных пространств — Яёи Кусама создала один из самых узнаваемых языков современного искусства. Её наследие показывает: культурная ценность рождается из авторской целостности, развития и институционального признания, а не только из цены.

27 August 2026

Insight

Физическое золото в сохранении капитала: роль, ограничения и токенизированный доступ

Фабиано Де Марко (Excelior Gold) о роли и ограничениях физического золота в сохранении капитала: диверсификация, швейцарское хранение, волатильность, отсутствие внутреннего дохода и токенизированный доступ к закреплённым слиткам.

26 August 2026

Реальные активы

Почему шасси Ferrari Luce 0 было продано за 40 миллионов долларов

Рекордный результат аукциона показывает, как провенанс, уникальность и культурная значимость могут концентрировать спрос вокруг неповторимого объекта — и почему цена не является рыночным сопоставимым показателем.

18 August 2026

Insight

Patek Philippe 5711: коллекционная стоимость и ликвидность

Как оценивают коллекционные часы вроде Patek Philippe Nautilus 5711, почему этот рынок остаётся структурно неликвидным и что меняет — и чего не меняет — токенизированное совладение.

17 August 2026

Отчет

Из Монте-Карло: что наш запуск показал об инвестировании в реальные активы

Заметки со старта Altherum (мероприятие только для приглашенных), состоявшегося на борту яхты Zaffiro в Порту Эркюль, Монако, а также три наблюдения по итогам вечерних бесед.

13 июня 2026 г.

Недвижимость

Европейская недвижимость после переоценки: От экспозиции к структуре

Почему андеррайтинг на уровне активов, управление, финансирование и документированные условия выхода имеют значение при рассмотрении инвестиционной возможности в сфере недвижимости.

10 июня 2026 г.

Реальные активы

Что на самом деле означает токенизация реальных активов

Токенизация фиксирует права, но не создает их. Обоснованное руководство по тому, что находится в блокчейне, что остается вне блокчейна, и какие вопросы действительно имеют значение.

2 июня 2026 г.

Рамки

Активы превыше всего: почему блокчейн – это инфраструктура, а не инвестиция

Распространенная ошибка в дискуссиях о токенизации заключается в том, что рельсы (инфраструктуру) принимают за пункт назначения. Наша позиция проста: инвестиционный тезис всегда лежит в основе самого актива.

26 мая 2026 г.

Юридическая структура

Долевое владение, токены и юридические права: три структуры, три значения

Токен представляет собой техническую запись — лежащие в его основе права полностью зависят от структуры. Сравнение прямого долевого владения, акций SPV и секьюритизированных нот.

18 мая 2026 г.

Хранение

Как работает профессиональное кастодиальное хранение коллекционных активов

Как хранение, документация, условия страхования и процедуры выдачи обеспечивают сохранность и администрирование коллекционных активов.

8 мая 2026 г.

Рынки

Почему токенизация не создает ликвидность автоматически

Техническая передаваемость – это не рыночная ликвидность. Честный взгляд на то, что токенизированные реальные активы могут и не могут обещать в отношении выхода.

28 апреля 2026 г.

Отбор

Как осуществляется выбор и оценка реальных активов: Внутри «Матрицы»

Практическое рассмотрение вопросов отбора, специализированной верификации, оценки активов, особенностей хранения и планирования выхода для реальных активов.

20 апреля 2026 г.

Активы страсти

Активы для души в стратегии диверсифицированного управления капиталом

Предметы искусства, часы, драгоценные камни и памятные вещи следуют собственным движущим силам. Как материальные активы занимают свое место *наряду* с традиционными распределениями, а не *вместо* них.

10 апреля 2026 г.

Частные рынки

Клубные сделки и SPV: Как на самом деле работает цифровая запись участия

В рамках клубной сделки токен не представляет здание или компанию — он представляет собой акции инвестиционного инструмента (vehicle). Анатомия структуры, созданной для ограниченного круга лиц.

30 марта 2026 г.

Комплаенс

Ограничения на передачу и право инвестора на участие (разъяснения)

Как условия приемлемости, регистрации и передачи формируют доступ к возможностям частных рынков и к участиям, записанным в цифровом виде.

20 марта 2026 г.

Комплексная проверка

Комплексная проверка в сфере альтернативных инвестиций: возможности и ограничения

Коммерческий, юридический, технический, кастодиальный: комплексная юридическая экспертиза (due diligence) в сфере альтернативных активов представляет собой совокупность проверок, адаптированных к каждому активу, — и ее цель заключается в достижении ясности, а не определенности.

10 марта 2026 г.