Gré à gré
Opérations privées, structurées pour un cercle restreint.
Une opération privée identifiée, un groupe restreint d'investisseurs et une participation via un véhicule dédié. Les droits découlent des documents constitutifs du véhicule et de la documentation de l'opération ; le registre officiel des associés fait foi.
Accès sélectif sur invitation, réservé aux investisseurs qualifiés et professionnels au sens de la réglementation applicable. L'éligibilité est vérifiée une fois, avant toute communication de documentation, et être éligible ne garantit pas la participation.
La proposition
Pourquoi une structure de club deal.
Les opérations privées de qualité institutionnelle imposent des minimums institutionnels. Les sponsors privilégient un nombre réduit d'engagements plus importants, et les coûts de structuration sont indifférents à la taille d'un ticket individuel.
Le club deal y répond directement : un cercle restreint participe à une opération identifiée qu'aucun de ses membres n'atteindrait seul, tout en conservant ce qui compte pour un investisseur individuel — la visibilité sur l'actif, les contreparties et les conditions.
Rien n'est engagé à l'avance. À la différence d'un fonds aveugle, chaque opération est examinée sur sa propre documentation et chaque participant décide pour cette seule opération. La contrepartie est la concentration : il n'y a pas de diversification au sein d'un véhicule.
Fonctionnement
Le rôle du véhicule dédié.
Chaque opération est portée par son propre véhicule. L'investisseur devient associé de ce véhicule, et non détenteur direct de l'actif sous-jacent.
Un véhicule, une opération
Le véhicule existe pour une seule opération identifiée. Il n'y a pas d'effet de moyenne de portefeuille : l'actif, les contreparties et le package de sûretés constituent l'intégralité de l'exposition.
Actions ou parts, et le registre
Vous souscrivez des actions ou parts du véhicule. Les enregistrements numériques les représentent et les administrent ; en cas de divergence avec le registre officiel des associés, ce dernier prévaut.
Gouvernance négociée
Droits d'information, décisions réservées et mécanismes de sortie sont négociés au sein de la structure plutôt qu'hérités d'un prospectus de fonds standard.
Un cercle aligné
Un groupe restreint d'investisseurs aux horizons comparables, admis individuellement et non par une fenêtre de souscription ouverte.
Les éléments de preuve
Où Altherum recherche des opportunités.
Quatre familles d'opérations privées, chacune examinée avec ses propres questions. Aucune n'est un programme : une opération n'existe qu'à partir du moment où sa documentation existe.
Immobilier
Opérations sur des actifs ou portefeuilles identifiés, structurées avec une gouvernance définie, des sûretés et des scénarios de sortie. Le prix payé, les garanties et les covenants constituent la substance de l'analyse.
Infrastructures
Opérations de long terme sur des actifs essentiels, appréciées sur le cadre contractuel, les contreparties et le risque opérationnel. Les horizons se comptent en années et sont annoncés clairement avant l'admission.
Sociétés pre-IPO
Participations dans des sociétés proches d'une cotation, examinées sur la gouvernance, la structure de la table de capitalisation et les restrictions de transfert. Le calendrier d'une cotation ou d'une cession n'est jamais sous notre contrôle et reste un scénario.
Sociétés privées à forte croissance sélectionnées
Sociétés privées à trajectoire établie, considérées aux côtés de co-investisseurs apportant une connaissance sectorielle autant que du capital. La concentration est assumée et le risque de perte est réel.
Le parcours
De l'examen préliminaire à l'invitation.
Quatre étapes. La vérification de la catégorie d'investisseur et de l'identité est une condition d'accès, réalisée une fois avant toute communication de documentation.
- 01
Adéquation et intérêt
Nous échangeons sur vos objectifs, votre horizon et le type d'opération envisageable, et indiquons si la voie du club deal est pertinente.
- 02
Présentation privée et documentation
L'opération est présentée en privé : structure, contreparties, sûretés, horizon et facteurs de risque, avec la documentation de l'opération.
- 03
Invitation et décision d'éligibilité
L'admission est individuelle et discrétionnaire. Chaque opération peut restreindre davantage le nombre et la catégorie des participants.
- 04
Souscription et administration
En cas d'acceptation, les actions ou parts sont souscrites selon les documents du véhicule, inscrites au registre officiel et administrées numériquement.
À prendre en compte
Droits, restrictions et risques propres à l'opération.
Droits, éligibilité, horizon et facteurs de risque sont définis par la documentation de chaque opération. Ce qui suit concerne la structure elle-même.
- Concentration : une seule opération, un seul actif ou une seule société. Aucune diversification au sein du véhicule.
- Illiquidité : pas de marché continu. Les transferts sont réservés aux participants vérifiés et soumis aux documents constitutifs du véhicule.
- Gouvernance : les positions minoritaires disposent des droits d'information et de décision négociés dans les documents, et d'aucun autre.
- Exécution et sortie : cession, refinancement ou cotation sont des scénarios, non des engagements. La durée de détention peut excéder les attentes initiales.
- Risque de capital : un investissement sur les marchés privés peut entraîner une perte partielle ou totale du montant investi.
Cette page constitue une information descriptive. Elle n'est ni une offre, ni une sollicitation, ni un conseil en investissement.
FAQ
Les questions qui reviennent le plus souvent.
Informations générales uniquement. Pour toute opportunité spécifique, la documentation de transaction examinée avec chaque investisseur éligible prévaut.
- Les investisseurs qualifiés et professionnels admis à notre réseau privé, après vérifications d'identité et d'éligibilité. L'admission dépend également des contraintes propres à chaque opération et demeure à la discrétion du véhicule.
- À des actions ou parts d'un véhicule dédié portant une opération identifiée unique. Les enregistrements numériques les représentent et les administrent ; le registre officiel des associés prévaut en toutes circonstances.
- Un fonds lève des capitaux puis les déploie sur un portefeuille que l'investisseur ne choisit pas. Un club deal présente une opération identifiée, avec sa documentation, et chaque participant décide pour cette seule opération.
- L'horizon et les scénarios de sortie sont définis opération par opération dans la documentation, typiquement la cession, le refinancement ou la cotation de l'actif ou de la société sous-jacente. Rien n'est garanti.
- Pas de marché continu. Les transferts sont réservés aux participants vérifiés et soumis aux documents constitutifs du véhicule ; la liquidité ne doit pas être présumée.
Pour en savoir plus
Lire la suite.
Notes de fond et guides de notre pôle rédactionnel, écrits pour le contexte plutôt que la promotion.
- Guide de la bibliothèqueGuide: club deals et SPV dédiéesComment un véhicule à opération unique est assemblé, gouverné et liquidé.
- JournalClub deals, SPV et participation enregistrée numériquementPourquoi le registre des actionnaires, et non le token, définit la position.
- JournalRestrictions de transfert et éligibilité des investisseursQui peut détenir, qui peut recevoir, et pourquoi les transferts restent restreints.
Étape suivante
Demandez à être considéré pour une prochaine opération.
Indiquez-nous votre catégorie d'investisseur, votre horizon et le type d'opération qui vous intéresserait. Nous confirmerons la pertinence de la voie club deal et ce qui peut être présenté.